2017年4月25日(东部时间)，阿里收报115.49美元，过去12个月累计涨幅超过50%。市值超过2500亿美元的公司值得探索。

既要有扎实的成绩，又要有想象力，这也与资本市场环境和“潜在收益”有关。

资产荒令资本向巨头汇聚

阿里这两年的崛起，离不开资本市场的大环境。小河沟浮不起航母，讨论千亿美元级别上市公司的兴衰，离不开大势。

量化宽松和实体经济低迷导致资产短缺席卷全球，中国日益增长的“共享热”就是一个完美的例子。

“半年收回成本”“存款致富”被打脸，进行“线下支付”的老梗。在“后打车大战”“后微信红包”时代，餐馆、便利店都做了移动支付，逛摊时可以“扫码”。“移动支付场景”有多有价值？有人说“大数据”，但滴滴日订单超过2000万元时，却没有提到“大数据”。

Mobike和ofo已经募资超过10亿美元，但被投资圈认为可笑的“共享充电宝”也被争相投资。

基金经理不傻，他们是正常人。然而，人们有三个迫切的需求，只需要“榨干”募集的资金。

几个亿会把你的脑袋“憋”掉，但是如果你背了几百亿或者几千亿呢？找十个八个滴，每个投50亿；再找180个mobike，每人投资10亿，好吗？#去哪里找？怎么进去？怎么出去？#

这几万亿美元的财富只能在“千亿级航母”上驶向未来。

十亿美元的公司不多，能让资本自由“上下船”的也屈指可数。

工商银行和中石油市值很高，但流通市场只有一点点。此外，投资取决于增长和科技含量.........

“千亿级航母”大部分集中在美国资本市场。在纽交所和纳斯达克，市值最高的科技公司是苹果、谷歌、微软、亚马逊和阿里。这五家公司的总市值超过2.6万亿美元。

2014年10月以来，“五大”分别增长了197%、56%、45%、34%和17%。市值低至这个水平的阿里，增长更好，涨幅最小。#华尔街对美国优秀公司的偏爱也是人之常情#

弱资本向巨头的汇聚，对腾讯的影响更为明显。

在美国资本市场，如果不买阿里，可以从苹果、谷歌、微软、亚马逊中选择。在港交所，要想跟上时代，投资科技公司，不买腾讯，就只有米托！

2017年3月，HKEx“信息科技”板块128只股票总市值不足2.9万亿港元，腾讯市值2.1万亿港元，权重72.9%(米托排名第二)。

腾讯不仅在“信息科技”板块领先，在整个港交所也脱颖而出。其市值占1732家主板上市公司总市值的7.85%(即三分之一)。

姚明在CBA的数据(场均得分、投篮命中率、篮板、盖帽等。)都比NBA里的漂亮多了，但后者无疑更有说服力。

大象起舞的两类条件

疲软的市场已经成为大型基金的避风港。除了足够大，苹果、微软、谷歌、亚马逊、阿里都有投资者感兴趣的点。

1)苹果、微软、谷歌有明显的摇钱树属性。

2016年，三家公司的净利润分别为452亿美元、168亿美元和195亿美元，成为拥有财富的摇钱树。

这三家公司的增长并不突出。2016年苹果净利润低于2015年；微软仅略高于2015年但低于2014年；只有谷歌比2015年增长了0.6%。

虽然“科技光环”具有可比性，但谷歌的净利润不到苹果的50%，却一度超越苹果，成为全球市值高的公司。

2)黑马特征

这两家公司的净利润与一流公司的净利润不是一个数量级，但它们的成长性和想象力要大得多。

2016年Q4(自然季)，阿里营收达到532亿，同比增长54%，连续三个季度保持50%以上的营收增速。比其他巨头成长更快。

2016年，亚马逊季度营收增速大幅放缓。2016年，Q4营收同比增长22%，2015年，Q4营收同比增长40%。

亚马逊股价涨幅最大，跟AWS有很大关系。2014年云服务收入为46.44亿美元，2016年达到122.2亿美元，复合年增长率为62.2%。

关于阿里的三个猜想

除了业绩好、成交量大之外，阿里一年50%的涨幅与投资者对“潜在收益”的预期有关。

首先是雅虎所持阿里股份的“去向”。

众所周知，雅虎最有价值的资产是阿里巴巴的股票。2014年9月减持后，雅虎持股3.84亿股，占阿里总股本的15.3%。目前这部分股票的市值为440亿美元，而所有者(雅虎)的市值只有455亿美元。

值得注意的是，根据相关方于2014年9月18日签署的协议，雅虎股份的表决权已委托给马云和蔡崇信。这份分享几乎是阿里的“肉到嘴边”。

目前，雅虎直接持有9262.67万股，剩余2.91亿股注入Aabaco弘鼎香港有限公司(更名为Altaba弘鼎香港有限公司)。

2014年套现100亿元，纳税30多亿元。雅虎不会贸然再次减持，而是在等待时机，以合法、合规、节税的方式完成与阿里的交易。

投资机构密切关注这笔涉及400亿美元的交易，倾向于认为这对阿里有利。因为创始人团队获得了这部分股票的控制权，这将大大优化阿里的股权结构。

其次，阿里巴巴云的趋势。

截至2016年底，客户规模已达230万，其中付费用户76.5万。2016年第四季度(自然年)，云业务收入为17.64亿(同比增长115%)。在坚持扩张优先战略的同时，阿里巴巴云已将季度EBITA亏损收窄至9200万元。

人们倾向于认为阿里巴巴云理想的上市地是a股市场，因此需要产生盈利数据。如果云业务的损失在2017年进一步收窄，我们就可以开始规划其上市之旅。

最后，收购新浪微博的可能性。

2015年11月16日，曹国伟认购新浪1100万股，成为第一大股东，持股比例为17.8%。11月26日，虎嗅《曹国伟为何增持》一文与“某互联网巨头拟收购新浪微博”有关。

2017年3月3日，胡对此文嗤之以鼻，并进一步推测“按照阿里一贯的演技风格(如UC、优土)和他对社交、媒体的重视程度，极有可能增加微博”，“因为新浪持有微博50%的股份，享有75%的选票，市值只有微博的一半。因此，如果你控制了新浪，你不仅可以获得微博，还可以免费获得一个新浪。”。

曹国伟认购1100万股新浪股份的对价为4.6亿美元，其中50%通过抵押贷款获得，期限为2年。为什么是两年？如果我没猜错的话，曹国伟的计划是第一年呆在原地(否则，他将被指控内幕交易)，第二年谈判并达成交易。

2017年11月，曹国伟将偿还本金和利息2.3亿美元(如果年利率为5%，两年的利息为2300万美元)。贷款到期前可能会发生一些事情。

优酷土豆之后，加入新浪微博可以进一步强化阿里在内容和社交领域的不足。

预期是水，股价是船，投资者或多或少相信三个潜在收益，股价上涨。